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股指期权筹备下一步:重点推进做市商业务

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上海证券报5月30日报道: 新国九条为中国金融期货市场的创新发展勾画了美好的蓝图,境内股指期货和期权市场正面临重要的发展机遇。
   中金所副总经理鲁东升在29日“上衍金融期货论坛——股指期货与期权分论坛”上说,中金所正稳步推进股指期权的准备工作,下一步,将重点推进做市商业务的准备。
   2014年被业界冠以“期权元年”,作为全球场内衍生品市场中举足轻重的品种,期权的推出将从纵深层面改变期货市场的格局。
   “当前,尽快上市股指期权有助于完善资本市场风险管理体系,健全市场机制和提升市场效率,更好地发挥市场在金融资源配置中的决定性作用”,鲁东升说,与股指期货相比,股指期权是一种更精细化和多样化的风险管理工具,既能管理方向性风险,又能管理波动性风险,可以为资产组合提供“下跌保险”。
   经历三年多的筹备,中金所股指期权产品上市各项准备工作已经就绪。鲁东升透露,目前中金所已经完成股指期权合约规则设计与技术系统改造。推动100多家会员单位与20多家做市商做好股指期权技术与业务准备,并先后启动沪深300和上证50股指期权全市场仿真交易,合约规则和技术系统得到了充分检验。此外,深入研究波动率指数,基于沪深300股指期权仿真交易编制的中国波动率指数初具功能。
   “下一步,将重点推进做市商业务准备,深化期权培训及投资者教育,继续做精做细股指期权相关业务准备”,鲁东升称。
   而做市商的技术系统是否合格是衡量做市商资格的首选要素。记者另从期货公司获悉,目前已有超过40家期货公司、券商等机构参与了股指期权的仿真做市商比赛,通过引入不同平台进行对比,测试做市商系统。
   从国际经验看,做市商制度是股指期权的主要交易制度。那么,谁来充当做市商呢?
   中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在此次论坛中说,150多家期货公司和115家证券公司将构成做市商的主要力量,这支力量的培训以及学习国际经验,必将是成功推出股指期权必不可少的因素。
   刘纪鹏称,从目前来看,期货公司必首当其冲,成为做市商的第一力量。其次,作为金融期货的主要力量,券商责无旁贷充当着平衡市场、控制风险的重要作用,也将成为做市商的一股生力军。除此之外,应引入更多的机构成为做市商,活跃市场、增加流动性。
   “作为证券市场中的另外一支力量,公募基金或私募基金更迫切需要股指期权市场,他们来充当做市商再合适不过”,刘纪鹏说,沪深300股指期权产品推出初期相对简单,暂时不用太多机构充当做市商,但随着今后中证500、上证50、创业板等指数期权产品的推出,市场需求逐渐扩大,可以将做市商稳妥并按步骤地推广到其他机构。从目前来看,中金所推出沪深300股指期权一个品种,仍有足够的时间来摸索做市商的交易制度,包括技术手段和监管制度的完善。

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