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全球主要股指期货介绍

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1. 标普500和电子迷你标普500股指期货
标准普尔500指数是由标准普尔公司于1957年开始编制的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票等共500只股票组成。从1976年7月1日开始,其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期,基期指数值定为10,采用加权平均法进行计算,以股票上市量为权数,按基期进行加权计算。与道琼斯工业平均股票指数相比,标准普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点,被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。标准普尔500指数期货于1982年4月推出,但由于标准普尔500指数期货合约总额的额度过高,大大限制了普通投资人的参与意愿,对于中小散户投资者可谓望尘莫及。因此于1998年9月9日,芝加哥商业交易所(CME)便推出一个相关性非常高的电子迷你标普500指数期货,使其普遍性更为广泛。电子迷你标准普尔500期指仍是以标准普尔500指数为标的物。
2. 日经225股指期货和小型日经股指期货
日经225平均股指指数(日经225) (基期为1947年=225),是代表日本股票市场的股指指数。在东证一部上市股票中,以成交量最活跃、市场流通性最高的225支股票的股指为基础,以“修正式算术平均”计算出来的。日经225指数选取的股票虽只占东京证券交易所第一类股中20%的股数,但该股指指数却代表第一类股中近60%的交易量,以及近50%的总市值。
日本股票指数期货合约首先出现在海外,1986年9月3日,日经225指数期货在新加坡金融期货交易所(SIMEX)交易。1987年6月9日,日本推出了第一支股票指数期货合约--50种股票期货合约,受日本证券交易法禁止现金交割的限制,50种股票期货合约采取现货交割方式。 1988年5月,修改后的证券交易法允许股票指数和期权进行现金交割,当年9月大阪证券交易所开始了日经225指数期货交易。1992年3月,大阪证券交易所50种股票期货停止了交易。为了满足投资者的需要,不断丰富日经225系列股指期货、期权产品,大阪证券交易所于2006年7月18日推出了小型日经225股指期货,其以合约价值较小、操作灵活、适宜与日经225股指期货进行套利交易、流动性高等特点,在推出之后就深受市场欢迎,根据大阪证券交易所的资料显示,到2006年底,仅推出不到半年的小型日经225股指期货合约的交易量就达到了日经225股指期货2006年全年交易量(47,214,905张)的四分之一,小型日经225股指期货的发展十分迅猛。
3. 恒生股指期货和小型恒生股指期货
恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现的一种股票指数。该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的33家公司的股票构成,其中金融业4种、公用事业6种、地产业9种、其他行业14种。恒生指数以 1964年7月31为基期,基期指数值为100,以成份股的发行股数为权数,采用加权平均法计算。
香港期货交易所在1986年5月首先推出恒生指数期货合约,并随后在1993年3月推出了恒生指数期权合约。这些合约为投资者提供了管理投资组合风险和捕捉指数套利交易机会的有效工具。为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要,香港期货交易所于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约(简称“小指”)。这个独特设计的小型恒生指数期货合约,是根据期交所期货合约的指标相关指数,即恒生指数作为买卖基础的。小型恒生指数期货合约的乘数每点为10.00港元,或是恒生指数期货合约的五分之一。
4. 韩国KOSPI200股指期货
1999年,韩国证券交易所推出KOSPI200指数期货,KOSPI200指数是韩国综合股票价格指数(KoreAn Composite Stock Price Index)的缩写。KOSPI200指数包含韩国股票交易所上市交易的最大且最具流动性的前200只股票。该指数以市值为权重,因此,市值相对大的股票对市场KOSPI指数的影响也较大。KOSPI200指数,是作为股价指数期货和期权的交易对象而开发的股价指数,1994年6月15日开始运行,以1990年1月3日为基期。1996年5月3日,韩国证券交易所正式开始KOSPI200指数期货交易。KOSPI200股指期货在2001年一跃成为当年全球期货交易量第一的品种,其小型股指期货也获得了巨大成功,使得CBOT等交易所纷纷效仿。2003年,KOSPI 200股指期货的成交量达到1.24亿手,2005年,成交量有所缩小,但从整体来看,韩国的期货品种发展仍然非常迅速,因此其发展模式备受瞩目。
5. 台湾股指期货和小型台指期货
台湾加权指数期货。台湾期货市场历史相当短暂。1997年,在芝加哥商业交易所CME与新加坡交易所SGX-DT推出台湾指数期货之后,为了避免岛外交易岛内股指期货对台湾金融市场产生不可意料的影响,台湾当局加快了岛内期货市场的建设。1997年9月9日,台湾期货交易所成立。1998年7月21日推出了第一个股指期货合约——台湾证交所加权综合指数。台股指数期货的标的指数—台湾证券交易所发行量加权股价指数,涵盖了在台湾证券交易所上市的400多支股票。为满足一般散户投资者的避险要求,以少量资金便能参与期货市场,2001年4月9日期交所推出了小型台股指数期货。

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